البنك المركزي الروسي أطلق "مسلسلا مشوقا" في 2024

اتخذ البنك المركزي الروسي خلال العام 2024 خطوات فاجأت الأسواق والمحللين، ووصفت الكاتبة أولغا صاموفالوفا قرارات المنظم الروسي "بالمسلسل الاقتصادي الأكثر إثارة هذا العام".

وأشارت الكاتبة، في مقال نشرته وكالة "نوفوستي"، إلى أن الأسواق تابعت عن كثب "حلقات هذا المسلسل الذي كان بطله سعر الفائدة الرئيسي"، في إشارة إلى اتباع البنك المركزي الروسي سياسية تشديد السياسة النقدية لمكافحة التضخم في البلاد.

ونسج البنك المركزي الروسي سيناريوهات غير متوقعة خلال العام الجاري 2024 من خلال قراراته حول رفع أو خفض الفائدة، أخر هذه القرارات غير المتوقعة حدث الأسبوع الماضي حينما أعلن المنظم الإبقاء على سعر الفائدة عند مستواها الراهن 21%، خلافا لتقديرات الخبراء الذين توقعوا رفع سعر الفائدة بنسبة 1% أو 2% في ظل بيانات أظهرت ارتفاع معدلات التضخم.

لماذا كان القرار صادما للأسواق؟

التضخم في روسيا لم يتراجع منذ اجتماع المركزي الروسي في أكتوبر الماضي، بل على العكس واصل نموه حيث ارتفع معدل التضخم الأساسي إلى 10.9% في الشهرين الماضيين.

ويعد خفض التضخم الهدف الأساسي للمركزي الروسي، ونمو الأسعار هو الذي دفعه لرفع سعر الفائدة في الأشهر الماضية. وفي العشرين من ديسمبر الماضي، كسر البنك المركزي الروسي النمط الذي اتبعه وقرر الإبقاء على سعر الفائدة عند 21% بدلا من رفعها، ما أثار مخاوف الاقتصاديين من أن القرار سيقوض الجهود السابقة لإبطاء التضخم وتعزيز الروبل.

لكن نظرة المنظم الروسي كانت مختلفة وأوضحت رئيسة البنك المركزي إلفيرا نابيولينا أن التركيز في هذه المرحلة يجب أن يكون على الاقتراض، إذا أدى رفع سعر الفائدة وتشديد شروط الإقراض في البلاد إلى تراجع الطلب الاستهلاكي من قبل السكان والشركات ما يعد مؤشرا على ضرورة التريث.

ماذا عن التضخم المرتفع؟

قام المركزي الروسي بزيادة سعر الفائدة خلال الأشهر الماضية لمنع تسارع التضخم ووصلوه إلى مستوى 20% - 30%، أما السبب وراء قرار الإبقاء على الفائدة، فهو ثقة المنظم في أن التضخم سيبدأ في الانخفاض قريبا لذلك يجب الانتظار والتريث قليلا في قرارات الفائدة.

كما أن المركزي يتخوف من تأثير الفائدة المرتفعة على الاقتصاد ومن تداعياتها السلبية على قطاع الأعمال مع ارتفاع تكلفة الاقتراض.

وترى الكاتبة أن المركزي الروسي يحاول إيجاد توازن بين أداتين وهما رفع وخفض الفائدة، حيث يؤدي الإفراط في استخدام إحداها إلى الركود.

وخلصت الكاتبة مقالها إلى أن الاجتماع القادم للمركزي الروسي في فبراير 2025 سيكون بمثابة امتحان فيما إذا كانت استراتيجيته صحيحة، حيث سيبحث السياسة النقدية للبلاد في ظل بيانات حديثة للتضخم.

المصدر: نوفوستي